Macanza di trasparenza, operatività manipolata e non libera e rischio di declassamento da paese emergente a paese di frontiera. Le autorità propongono immediate riforme e accettano le regole MSCi. Forse basterà a fermare le perdite del 9% ieri e del 7% oggi, ma difficile ci possa essere una ripresa a breve.
INDONESIA A RISCHIO DECLASSAMENTO
La situazione finanziaria dell'Indonesia tra ieri e oggi (28-29 gennaio 2026) è estremamente tesa e può essere descritta come un vero e proprio "terremoto finanziario". Non si tratta di un crollo dell'economia reale (che cresce ancora intorno al 5%), ma di una crisi di fiducia dei mercati dei capitali.
Ecco i tre motivi principali che spiegano il crollo:
1. L'Ultimatum di MSCI (La miccia)
L'evento scatenante è stata la comunicazione shock di MSCI Inc., il fornitore globale di indici azionari seguito da trilioni di dollari di fondi d'investimento.
Downgrade Status: MSCI ha minacciato di declassare l'Indonesia da "Mercato Emergente" a "Mercato di Frontiera" (una serie B della finanza mondiale).
I Motivi: MSCI accusa il mercato indonesiano di scarsa trasparenza nelle strutture proprietarie e di "comportamenti di trading coordinati" che distorcerebbero i prezzi.
Conseguenza immediata: Ieri (28 gennaio), la Borsa di Giakarta (JCI) è crollata fino al 9%, innescando una sospensione automatica delle contrattazioni per eccesso di ribasso.
2. Problemi di "Investibilità" e Liquidità
Il problema sollevato non riguarda la ricchezza del Paese, ma le sue "regole del gioco":
Free Float limitato: Molte aziende quotate sono controllate strettamente da pochi grandi azionisti, rendendo difficile per i grandi fondi internazionali comprare e vendere azioni senza alterare i prezzi.
Fuga dei Capitali: Goldman Sachs ha avvertito che il declassamento potrebbe causare un deflusso automatico di 2,2 miliardi di dollari solo nei primi mesi, poiché i fondi passivi (ETF) sarebbero costretti a vendere i titoli indonesiani per regolamento.
3. Fattori Esterni e Pressione sulla Rupia
A peggiorare il quadro finanziario si sono aggiunti elementi di instabilità globale:
Guerra Commerciale: I dazi imposti dagli USA tra il 2025 e l'inizio del 2026 hanno colpito le esportazioni indonesiane, aumentando la pressione sulla Rupia, che è ai minimi storici.
Geopolitica: Le recenti tensioni in America Latina (Venezuela) hanno reso gli investitori più cauti verso tutti i mercati emergenti, rendendo l'Indonesia una vittima facile dei nervosismi globali.
Cosa sta succedendo oggi? (29 gennaio 2026)
Dopo il panico di ieri, la borsa sta cercando di recuperare parzialmente (attualmente è a -4% circa).
Regolatori al lavoro: Le autorità indonesiane (OJK) hanno promesso di raddoppiare i requisiti minimi di flottante libero (portandoli al 15% nel breve termine) per convincere MSCI a non procedere con il declassamento.
Intervento della Banca Centrale: Bank Indonesia sta intervenendo sui mercati valutari per difendere la moneta e calmare le acque.
In sintesi: Più che una crisi di povertà, è una crisi di credibilità istituzionale. Se l'Indonesia non pulirà il suo mercato azionario entro maggio 2026, il crollo di questi giorni potrebbe diventare una fuga strutturale di capitali a lungo termine.
Ti interessa sapere come questa crisi stia influenzando specifici settori (come quello minerario o bancario) o vuoi un consiglio su come gestire eventuali investimenti (come ETF) in quell'area?
INDONESIA: COSA RISPONDONO LE AUTORITÀ
In risposta al drammatico crollo della Borsa di Giakarta (JCI), che ha perso fino al 9% nelle ultime 48 ore a causa dell'avvertimento di MSCI, il governo indonesiano e le autorità finanziarie hanno lanciato un'offensiva di rassicurazione basata su tre direttrici principali:
1. Riforma immediata delle regole di mercato
La risposta più concreta è arrivata oggi, 29 gennaio 2026, dall'OJK (l'Autorità dei Servizi Finanziari):
Raddoppio del Free Float: Per rispondere alle accuse di scarsa trasparenza e liquidità mosse da MSCI, l'Indonesia ha deciso di portare l'obbligo di flottante minimo dal 7,5% al 15% per tutte le società quotate.
Revisione delle Proprietà: La Borsa di Giakarta ha avviato controlli rigorosi sulle affiliazioni dei soci che detengono meno del 5%, per dimostrare che non ci sono "accordi occulti" che manipolano i prezzi.
Obiettivo Marzo: Il capo dell'OJK, Mahendra Siregar, ha dichiarato che il dialogo con MSCI è positivo e punta a risolvere ogni criticità entro marzo 2026 per evitare il declassamento.
2. Difesa dei Fondamentali (Il "Comitato KSSK")
Il Ministro delle Finanze, Purbaya Yudhi Sadewa, ha convocato il Comitato per la Stabilità del Sistema Finanziario (KSSK) per ribadire la solidità dell'economia reale:
Crescita confermata: Il governo ha confermato una previsione di crescita del PIL del 5,4% per il 2026, definendo il crollo azionario come un fenomeno "puramente tecnico e speculativo" legato agli indici internazionali, non alla salute delle imprese.
Domanda Interna: Il Ministro ha sottolineato che la crescita è trainata dalla domanda domestica, che rimane forte nonostante la volatilità globale e le tensioni commerciali con gli USA.
3. Stabilità della Moneta e dei Tassi
La Bank Indonesia, guidata dal Governatore Perry Warjiyo, è intervenuta per proteggere la Rupia:
Tassi fermi al 4,75%: La banca centrale ha deciso di non alzare i tassi per non soffocare la crescita, rassicurando però gli investitori che utilizzerà le riserve valutarie per prevenire una svalutazione eccessiva della moneta.
Focus sulla stabilità: La priorità dichiarata è mantenere la Rupia stabile per evitare che il panico della borsa si trasferisca all'economia reale e provochi inflazione.
In sintesi: Qual è il messaggio del Governo?
Il governo sta cercando di trasmettere un messaggio di "apertura e trasparenza": riconosce che i criteri di MSCI sono un "buon input" per migliorare il mercato e sta agendo velocemente per cambiare le regole. L'obiettivo è trasformare questa crisi in un'opportunità per modernizzare la borsa indonesiana.
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